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Jul 21, 2023

Tesla a un nouveau facteur de peur (NASDAQ : TSLA)

Xiaolu Chu Tesla, Inc. (NASDAQ : TSLA) a soumis sa fiche de résultats du deuxième trimestre le 19 juillet 2023, et elle a montré que la société a dépassé à la fois les estimations de chiffre d'affaires et de résultat net. Cependant, l'électrique

Xiaolu Chu

Tesla, Inc. (NASDAQ : TSLA) a soumis sa fiche de résultats du deuxième trimestre le 19 juillet 2023, et elle a montré que la société a dépassé à la fois les estimations de chiffre d'affaires et de résultat net. Cependant, l'entreprise de véhicules électriques (« VE ») a également fait état d'évolutions inquiétantes en termes de marges d'exploitation. Ces marges ont récemment été mises sous pression par les baisses de prix agressives de Tesla, que Tesla a utilisées stratégiquement pour stimuler la demande et infliger des coûts à la concurrence des véhicules électriques.

Les actions de Tesla ont chuté de 10 % le lendemain de la publication et restent à risque à court terme, à mon avis. Étant donné que les actions sont très bien notées et évaluées en fonction des bénéfices, je pense que les investisseurs devraient attendre qu'une consolidation ait lieu avant d'établir une nouvelle position.

J'ai évalué Tesla comme étant à vendre en juin – Tesla : c'est le moment de sortir – ce qui était peut-être un peu tôt, mais j'avais déjà exprimé mes inquiétudes concernant l'augmentation rapide (et insoutenable) de la valorisation de Tesla. Désormais, les investisseurs doivent s'inquiéter d'un autre aspect : la baisse des marges opérationnelles de l'entreprise. Pour ces raisons, valorisation et marges, je réitère ma note de vente sur le constructeur de véhicules électriques.

Tesla a publié de solides résultats au deuxième trimestre, avec des résultats supérieurs et inférieurs aux attentes du consensus. Tesla a généré 24,93 milliards de dollars de revenus, ce qui a dépassé l'estimation d'un peu plus de 200 millions de dollars. Tesla a déclaré un bénéfice ajusté de 0,91 $ par action, dépassant l'estimation du consensus de 0,09 $ par action. Bien que Tesla ait enregistré une forte croissance de son chiffre d'affaires et de son bénéfice net d'une année sur l'autre, le marché commence à s'inquiéter de l'évolution des marges de Tesla… qui est devenue un facteur de peur pour les investisseurs.

Source : Recherche Alpha

Avant d'aborder la discussion sur les marges de Tesla, que je considère comme un facteur clé de la faiblesse du cours de l'action de Tesla qui pourrait durer beaucoup plus longtemps, à mon avis, je voudrais aborder rapidement les livraisons record de Tesla, qui ont contribué au solide deuxième trimestre de Tesla. 23 revenus possibles.

Du point de vue des livraisons, Tesla a connu un excellent deuxième trimestre, puisqu'elle a livré 466 140 véhicules électriques, un record de livraison également. Les livraisons totales ont grimpé de 83 % sur un an et d'environ 10 % d'un trimestre à l'autre. Les réalisations de Tesla en matière de livraisons ont été favorisées par l'augmentation de la production dans les Gigafactories de Tesla au Texas et à Berlin ainsi que par une demande plus élevée de véhicules électriques stimulée par des baisses de prix.

Source : CNEVPOST

Grâce à de solides performances de livraison et à des ventes record pour le modèle Y le plus populaire de Tesla, Tesla a généré une croissance des revenus de 47 % au deuxième trimestre 23. Tesla espère maintenir cet élan et prévoit un volume total de livraison de 1,8 million de véhicules électriques au cours de l'exercice 2023... bien que la société ait déclaré qu'elle s'attend à une baisse de la production au troisième trimestre à mesure que Tesla modernise certaines de ses usines. Les perspectives de livraison de 1,8 million impliquent une croissance de 37 % sur un an.

Tesla a vu ses revenus augmenter plus tôt cette année après que la société de véhicules électriques s'est lancée dans une politique agressive de réduction des prix afin de relancer une demande chancelante. Cette stratégie s’avère cependant être une arme à double tranchant, puisque Tesla a non seulement réaccéléré la croissance de son chiffre d’affaires, mais d’un autre côté, la société de véhicules électriques a connu une baisse assez forte de ses marges.

Les marges brutes de Tesla ont diminué de manière significative sur un an au deuxième trimestre, en raison des baisses de prix de l'entreprise sur les modèles populaires, y compris le modèle Y le plus vendu, reflétant une stratégie d'achat de croissance du chiffre d'affaires en acceptant une rentabilité moindre par véhicule vendu. La marge brute de l'entreprise est tombée à 18,2 %, soit une baisse de 6,82 PP sur un an au deuxième trimestre 2023, tandis que les marges opérationnelles sont tombées en dessous de 10 % : la marge opérationnelle de Tesla au deuxième trimestre 2023 était de 9,6 %, affichant une baisse de 4,93 PP sur un an. Il s'agissait du troisième trimestre consécutif d'érosion des marges (qui coïncide avec l'offensive sur les prix de Tesla), et les marges d'exploitation n'ont pas été aussi basses depuis le premier trimestre 21.

Source : Tesla

La baisse des marges est inquiétante principalement parce qu’elle se traduit directement par une baisse de la rentabilité nette. Bien que Tesla soit largement rentable (elle a réalisé un bénéfice net de 2,7 milliards de dollars au deuxième trimestre), les investisseurs s'inquiètent à juste titre de l'impact de ces tendances de marge sur le bénéfice net ainsi que sur la valorisation de l'entreprise à long terme.